Esta banda londinense fue formada por Brian Molko, luego de intentar en vano triunfar actoralmente, y Stefan Olsdal, luego de un encuentro casual en la estación South Kensington del tren subterráneo de Londres en el año 1994.
Ambos habían concurrido a la misma escuela, pero jamás trabaron amistad, el día del encuentro, luego de conversar sobre música, decidieron formar un grupo.
Inicialmente, la banda recibió el nombre de Ashtray Heart, pero casi inmediatamente adoptó el de Placebo.
Molko intentó sumar al baterista Steve Hewitt, en ese momento tocando para el grupo Breed. El baterista se interesó en seguida en el proyecto, siendo reemplazado cuando sus compromisos con Breed le impedían estar presente, por Robert Schultzberg.
Con su primer contrato en 1996 lanzaron su disco debut, Placebo, el cual fue grabado con Schultzberg en la batería., que finalmente abandonaría Placebo antes concluir 1996, tomando Hewitt su puesto.
En 1998 su segundo disco, Without You I'm Nothing, les dio trascendencia internacional. Particularmente el tema Pure Morning y la colaboración de nada menos que David Bowie interpretando junto a Molko en
Without You I'm Nothing, les dieron un fuerte espaldarazo.
Black Market Music, su tercer disco, lanzado en el año 2000, vio cambios en el estilo de la banda, acoplándose al estilo retrospectivo del britpop, con acordes propios de los ´70, abandonando esos pequeños toques electrónicos de sus predecesores, y un Molko que introducía variantes en su vocalización,
Sleeping With Ghosts del 2003, volvió a incorporar los ritmos electrónicos, mostrando a un Placebo más auténtico y personal.
En el 2006, su último álbum, Meds, tuvo una gran repercusión entre la crítica y el público, con un sonido más cercano a los orígenes de la banda.
Actualmente se encuentran en gira mundial, y tanto Brian Molko como Steve Hewitt trabajan en discos solistas, si bien la banda continúa unida.